Descriptif
Le cours "Valorisation des Startups" offre aux étudiants une compréhension approfondie de la manière dont les jeunes entreprises à fort potentiel de croissance sont évaluées par les capital-risqueurs et les investisseurs. Au cours de cette formation, les étudiants exploreront à la fois les aspects théoriques et pratiques de l’évaluation des startups, en apprenant à analyser les facteurs uniques qui influencent la valeur de ces entreprises en phase de démarrage.
Ce cours guidera les étudiants à travers des sujets clés tels que la définition d’une startup, les critères d’évaluation utilisés par les capital-risqueurs, ainsi que les différentes méthodes d’évaluation spécifiques aux startups. En outre, il abordera les stratégies permettant d’ajuster les valorisations au fil du temps, la création d’un portefeuille réussi de startups, et une étude de cas en collaboration avec un entrepreneur. Les participants acquerront des connaissances pratiques qu’ils pourront appliquer à leurs propres projets de startups ou à leurs décisions d’investissement.
À la fin du cours, les participants seront capables de :
- Comprendre les composantes clés qui rendent une startup attrayante pour les capital-risqueurs.
- Appliquer des méthodes de valorisation d’entreprise aux startups, en tenant compte du potentiel de croissance et des facteurs de risque.
- Reconnaître comment les valorisations évoluent au fil du temps à mesure que les startups se développent.
- Explorer la création de portefeuilles d’investissements dans l’écosystème des startups.
Que vous soyez un entrepreneur en devenir, un capital-risqueur, ou un professionnel des affaires, ce cours vous fournira des connaissances précieuses sur l’univers dynamique de l’évaluation des startups.
Sujets Clés Abordés :
-
Qu’est-ce qu’une Startup et Qu’est-ce qu’un Capital-Risqueur ?
- Comprendre les caractéristiques qui définissent une startup et en quoi elle diffère des entreprises traditionnelles.
- Explorer le rôle des capital-risqueurs dans le financement et la croissance des startups.
-
Comment les Capital-Risqueurs Évaluent-ils les Startups ?
- Découvrir les critères utilisés par les capital-risqueurs pour évaluer les startups, y compris l’équipe, l’opportunité de marché, le produit, et la traction.
- Apprendre comment les capital-risqueurs équilibrent les risques et les récompenses dans leurs décisions d’investissement.
-
Introduction à la Valorisation d’Entreprise
- Acquérir une compréhension de base des méthodes traditionnelles d’évaluation d’entreprise, telles que les flux de trésorerie actualisés (DCF) et l’analyse des entreprises comparables.
- Comprendre les facteurs traditionnels qui influencent la valeur d’une entreprise.
-
Valorisation d’Entreprise Appliquée aux Startups
- Apprendre comment les méthodes d’évaluation traditionnelles sont adaptées pour les entreprises en phase de démarrage avec peu de revenus ou de bénéfices.
- Explorer les techniques d’évaluation spécifiques aux startups, comme la méthode du capital-risque et les méthodes ajustées en fonction des risques.
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Comment les Valorisations Évoluent au Fil du Temps et Création de Portefeuille
- Analyser comment les valorisations des startups évoluent à mesure qu’elles atteignent des jalons clés, développent leurs opérations et étendent leur présence sur le marché.
- Comprendre comment construire un portefeuille équilibré de startups pour gérer les risques et maximiser les rendements.
-
Étude de Cas : Exemple Réel avec un Entrepreneur
- Étudier un cas réel impliquant un entrepreneur, en examinant comment son entreprise a été évaluée et financée.
- Acquérir des idées pratiques à partir des défis et des succès rencontrés par la startup dans son parcours de financement.
Qui Devrait Suivre ce Cours ?
Ce cours est idéal pour :
- Les entrepreneurs souhaitant comprendre comment leur startup sera valorisée par les investisseurs.
- Les futurs capital-risqueurs et investisseurs qui veulent apprendre à évaluer et investir dans des entreprises en phase de démarrage.
- Les professionnels ou étudiants intéressés par l’écosystème des startups et du capital-risque.
Aucune connaissance préalable en finance ou en évaluation n’est requise, mais une compréhension de base des concepts d’affaires sera utile.
Objectifs pédagogiques
L'objectif pédagogique du cours "Valorisation des Startups" est de permettre aux étudiants de maîtriser les principes fondamentaux et les méthodes spécifiques d’évaluation des entreprises en phase de démarrage. À travers l’analyse des critères utilisés par les investisseurs et les capital-risqueurs, ainsi que l’application d’outils de valorisation adaptés aux startups, les étudiants développeront une compréhension approfondie des processus décisionnels liés à l’investissement dans les jeunes entreprises.
À l’issue de ce cours, les étudiants seront capables de :
- Comprendre les concepts clés de ce qu’est une startup et comment elle diffère des entreprises traditionnelles.
- Analyser les critères d’évaluation des capital-risqueurs, y compris l’opportunité de marché, l’équipe dirigeante, le modèle économique et la traction.
- Appliquer des méthodes d’évaluation d’entreprises, telles que les flux de trésorerie actualisés (DCF) et les méthodes spécifiques aux startups comme la méthode du capital-risque.
- Évaluer les dynamiques des évaluations au fil du temps et l’impact des cycles de financement sur la valorisation des entreprises.
- Créer une stratégie d’investissement et de gestion de portefeuille de startups, en tenant compte des risques et du potentiel de croissance.
En fin de compte, les étudiants seront en mesure de comprendre comment les startups sont évaluées et financées, et comment les investisseurs structurent leurs portefeuilles pour optimiser les rendements tout en minimisant les risques.
effectifs minimal / maximal:
/57Diplôme(s) concerné(s)
- MScT-Internet of Things : Innovation and Management Program (IoT)
- Programmes d'échange internationaux
- Titre d’Ingénieur diplômé de l’École polytechnique
- MScT-Economics, Data Analytics and Corporate Finance
Parcours de rattachement
Objectifs de développement durable
ODD 8 Travail décent et croissance économique.Format des notes
Numérique sur 20Littérale/grade réduitPour les étudiants du diplôme MScT-Internet of Things : Innovation and Management Program (IoT)
Vos modalités d'acquisition :
- 50%: final exam by group
-
15th November: outside of the campus, in Elaia’s offices in Paris. An entrepreneur will come in the second part of the lesson pitching his business. You will have the pitch deck before and the first part of the session will be dedicated to the preparation of the exam. Your goal will be to ask all the questions that you have.
-
19th December: 15 min group presentation and writing of an investment memo
-
- 30% : intermediary assignment
- 20%: class participation
- Crédits ECTS acquis : 4 ECTS
Pour les étudiants du diplôme Programmes d'échange internationaux
Vos modalités d'acquisition :
- 50%: final exam by group
-
15th November: outside of the campus, in Elaia’s offices in Paris. An entrepreneur will come in the second part of the lesson pitching his business. You will have the pitch deck before and the first part of the session will be dedicated to the preparation of the exam. Your goal will be to ask all the questions that you have.
-
19th December: 15 min group presentation and writing of an investment memo
-
- 30% : intermediary assignment
- 20%: class participation
- Crédits ECTS acquis : 5 ECTS
Pour les étudiants du diplôme Titre d’Ingénieur diplômé de l’École polytechnique
Vos modalités d'acquisition :
- 50%: final exam by group
-
15th November: outside of the campus, in Elaia’s offices in Paris. An entrepreneur will come in the second part of the lesson pitching his business. You will have the pitch deck before and the first part of the session will be dedicated to the preparation of the exam. Your goal will be to ask all the questions that you have.
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19th December: 15 min group presentation and writing of an investment memo
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- 30% : intermediary assignment
- 20%: class participation
- Crédits ECTS acquis : 5 ECTS
La note obtenue rentre dans le calcul de votre GPA.
Pour les étudiants du diplôme MScT-Economics, Data Analytics and Corporate Finance
Vos modalités d'acquisition :
- 50%: final exam by group
-
15th November: outside of the campus, in Elaia’s offices in Paris. An entrepreneur will come in the second part of the lesson pitching his business. You will have the pitch deck before and the first part of the session will be dedicated to the preparation of the exam. Your goal will be to ask all the questions that you have.
-
19th December: 15 min group presentation and writing of an investment memo
-
- 30% : intermediary assignment
- 20%: class participation
- Crédits ECTS acquis : 4 ECTS
La note obtenue rentre dans le calcul de votre GPA.
Programme détaillé
Leçon 1 : Qu'est-ce qu'une Startup et Qu'est-ce que le Capital-Risque ?
Objectif : Comprendre les bases de ce qui définit une startup et le rôle des capital-risqueurs (VC).
Principaux Sujets :
- Qu'est-ce qu'une Startup ? Définitions, caractéristiques (disruption, innovation, évolutivité, incertitude, dépendance au financement).
- Startup vs Entreprises Traditionnelles : Facteurs de différenciation.
- Cycle de Vie d'une Startup : Phases pré-amorçage, amorçage, série A, croissance et sortie.
- Introduction au Capital-Risque : Définition, histoire et rôle des capital-risqueurs.
- Pourquoi Existe un Marché de Capital-Risque ? Rôle des VC dans le financement de startups à haut risque et à haut rendement, là où les marchés financiers traditionnels échouent.
- Modèle Économique du Capital-Risque : Comprendre la structure des fonds de capital-risque (partenaires limités, partenaires généraux) et l'économie (frais de gestion, intérêts portés).
Leçon 2 : Comment les VC Évaluent-ils les Startups ?
Objectif : Apprendre les critères clés utilisés par les VC pour évaluer et investir dans les startups.
Principaux Sujets :
- Critères d'Investissement des VC : Discussion détaillée des 8 domaines clés (équipe, opportunité de marché, produit et technologie, avantage concurrentiel, financiers, traction, valorisation).
- La Loi de la Puissance : Pourquoi les VC se concentrent sur la recherche de quelques startups avec un potentiel de rendement massif.
- Évaluation de l'Équipe : Questions que les VC posent pour évaluer la force d'une équipe fondatrice.
- Opportunité de Marché : Comprendre la taille et le potentiel de croissance du marché.
- Produit et Technologie : Évaluer l'innovation et l'évolutivité du produit.
- Traction et Avantage Concurrentiel : Ce que les VC recherchent pour voir si la startup gagne en acceptation sur le marché.
Leçon 3 : Introduction à la Valorisation d'Entreprise
Objectif : Introduire les étudiants aux concepts de base de la finance d'entreprise et de la valorisation d'entreprise.
Principaux Sujets :
- Finance d'Entreprise 101 : Vue d'ensemble des trois états financiers (compte de résultat, bilan, tableau des flux de trésorerie).
- Principaux Indicateurs Financiers : Comprendre l'EBITDA, la marge brute, le bénéfice net et le flux de trésorerie.
- Introduction aux Méthodes de Valorisation : Vue d'ensemble des méthodes de valorisation traditionnelles comme les flux de trésorerie actualisés (DCF) et l'analyse des entreprises comparables (CCA).
- Limitations des Méthodes de Valorisation Traditionnelles pour les Startups : Pourquoi les startups nécessitent des approches différentes.
Leçon 4 : Méthodes de Valorisation Appliquées aux Startups
Objectif : Appliquer des méthodes de valorisation spécifiques aux startups et comprendre l'impact de différents facteurs sur la valorisation.
Principaux Sujets :
- Pourquoi les Méthodes Traditionnelles ne S'appliquent pas aux Startups : Risque élevé, manque de données historiques, hypothèses de croissance.
- Méthodes de Valorisation Spécifiques aux Startups : Valorisation sur le dos de l'enveloppe et l'approche de la "recherche du retour sur investissement".
- Impact de la Dilution : Comprendre comment les tours de financement affectent la propriété.
- Différentes Valorisations pour Différents Investisseurs : Les valorisations peuvent varier en fonction de la perspective des business angels, des VC ou des investisseurs institutionnels.
Leçon 5 : Astuces pour Valoriser une Startup
Objectif : Comprendre comment les valorisations évoluent dans le temps et les outils utilisés par les VC pour les ajuster.
Principaux Sujets :
- Comment Changer les Valorisations au Fil du Temps : Préférences de liquidation, ratchets et options sur actions.
- Impact des Préférences de Liquidation et de la Réinvestissement : Comment ces termes protègent les investisseurs tout en permettant un potentiel de hausse.
- Impact des Plans d'Options sur Actions pour les Employés (ESOP) : Comment les ESOP sont intégrés dans les valorisations.
- Études de Cas : Exemples réels de la manière dont les valorisations ont été ajustées par divers mécanismes.
Leçon 6 : Comment Construire un Portefeuille Réussi
Objectif : Comprendre comment les VC gèrent les risques et construisent des portefeuilles d'investissement réussis.
Principaux Sujets :
- Gestion des Risques dans le Capital-Risque : Comment les capital-risqueurs gèrent les risques à travers un portefeuille.
- Stratégie d'Investissement : Stratégies de portefeuille concentré vs diversifié.
- Puissance de l'Asymétrie : Pourquoi les VC se concentrent sur l'identification des valeurs aberrantes qui apporteront le plus de rendements.
- Préparation à l'Examen : Révision de tous les concepts clés et pratique pour l'examen final.